作者：张奥平 经济学家，增量研究院院长
1月17日，人民银行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当天开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作和1000亿元公开市场逆回购操作。中期借贷便利（MLF）操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点。
此次降息与2021年底中央经济工作所作出的政策部署“相呼应”。2021年底的中央经济工作会议指出“经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。世纪疫情冲击下，百年变局加速演进，外部环境更趋复杂严峻和不确定。”而面对经济发展的三重压力，会议要求“各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前”。其中，对宏观政策提出的重点要求有“宏观政策要稳健有效”；“稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕”；“引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、科技创新、绿色发展的支持”。
从目前的通胀数据来看，12月CPI、PPI呈现出的双回落态势，以及其剪刀差的持续缩小，则为此次降息提供了关键的时间窗口。此次政策利率实现降息，与2021年底的商业银行对1年期LPR报价加点部分的调降不同（“LPR利率=MLF利率+商业银行加点”），对经济的提振作用将更为明显。对于市场主体而言，发展的信心始终大于黄金，此次降息也将使得发展预期逐步转强。
此外，此次降息是央行自2020年4月之后首次调降政策利率，因为LPR利率是在政策利率MLF利率上加点形成，所以在政策利率实现降息下，将会带动近两年未动的5年期LPR实现下调。而5年期LPR下调在降低全社会融资成本，尤其是实体经济的融资成本，刺激实体经济信贷需求的同时，也将缓解金融机构的资金成本压力。
