牛市真来了?面对急涨暴跌,大家都在问股票的时候,我们该咋办?

来源:财经网 专栏:江瀚 2020/07/27
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来源:江瀚视野观察

当时间进入了7月底,我们看到中国股市似乎正在和这日益炎热的天气一样多变,上半月连续多天的成交量大涨,看似笨拙沉重的银行股、券商股像鸿毛一样飘飞,中下旬又是各种急涨暴跌,让很多人都有些按捺不住,各家券商开户几乎像疯了一样,我们到底该怎么看待当前的牛市?当所有人都在问牛市来了,我该买哪只股票的时候?我们到底该怎么办?

一、券商牛引爆的牛市?

说实在,笔者最害怕被人问牛市是不是真的来了?特别是在当前股市急涨暴跌的时候,股市的波动总会让人揪心不已。

每每被问到这一点的时候,总会让人想起07-08年出租车司机在和每个乘客大谈股票生意,14-15年广场舞大妈交流的都是股市的代码,如今的牛市已经有了当年的苗头,我们到底该怎么办?

当所有人都在说牛市来了的时候?我们还是要好好看看,这一轮的上涨行情到底是怎么回事?我们看到这一轮大量上涨是以券商股为起步的,所以很多人都说今年牛市起步是“券商牛”是“注册牛”,我们先说这个观点到底是怎么回事?

今年以来,随着新证券法的落地,整个中国资本市场开始了全面的变化格局,最大的特点就是以创业板改革和注册制的全面推动为核心的,7月6日,路孚特发布《中国投资银行报告(2020年上半年)》,数据显示,2020年1-6月,中国的投行业务费用刷新同期最高纪录,达79.9亿美元,同比增长10.5%,这是自2000年有记录以来同期最高值,其中股权资本市场承销费较去年同期增长38.7%,总额达20亿美元,而债券市场承销费占全部投资银行费用的63.6%,达51亿美元,以9.3%的涨幅打破去年同期创造的记录。

此外,中国公司的首次公开发行(IPO)在上半年也非常活跃,累计发行额为322亿美元,这是自2015年(393亿美元)以来中国IPO的同期最高水平。

如此红火的券商记录,让我们不禁感叹为什么券商板块能成为此轮上涨中的领涨板块,毕竟这么好的一级市场行情放着谁都会动容,这就是券商牛的来源,而投资银行业务之所以如此火爆和创业板的“注册制”改革无疑是关系密切的,所以我们可以先理顺券商板块的逻辑这就是新证券法落地——创业板推动“注册制”改革——中概股大量回归、国内企业加速上市——券商牛开始形成。

二、此轮上涨到底该怎么看?

说完了券商牛,我们就需要好好梳理一下此轮上涨的逻辑了,券商毕竟只是一个版块,券商上涨的逻辑看来还是非常明确的,但是从“券商牛”到所谓“全面牛”的逻辑又是什么呢?

首先,中国防控成功所引发的经济复苏。不得不承认,2020年是展现中国力量最好的一年,在2020年我们看到了中国经历了巨大的防控压力,我们却成功地初步打赢了疫情防控的狙击战,不仅把影响降低到了可控的地步,而最近的北京案例更是证明我们有精准手术刀式清除风险的能力。所以,在这样的情况下,我们更实现了全面的复产复工,以至于国际货币基金组织都在自己的预测中认为,中国或有可能成为2020年唯一保持经济正增长的国家,如此的成功可见中国的力量,如今中国经济已经率先于世界复苏了,这是一个良好的基本面。

其次,过于宽松的货币政策支持。面对着席卷全球的黑天鹅事件,在病毒不断扩散的影响之下,世界各国央行都一致性地选择采用了量化宽松的货币政策,欧洲各国将利率水平几乎降到了负利率,而美联储则是先直接把利率几乎降到零,之后又是采用各种积极的货币政策让市场不得不用“直升机式撒钱”来形容美联储的做法,虽然在这个方面中国央行保持了极大的克制来向市场释放流动性,但是我们不可否认的是一个全面宽松货币的时代已经到来了。7月份的前十天,资金进场速度明显加快,平均每天的成交额比6月份增长了近80%。除前期基金加仓、新基金建仓、外资流入外,个人投资者向资本市场转移的趋势也非常明显,证券公司日均开户数环比增加近30%,线上开户数较日常提升约80%,保证金规模也明显增加。

第三,以石油为代表的商品成本下降。伴随着全球的黑天鹅事件,在商品市场上最引人关注的无疑就是石油价格的全面下滑,5月的石油期货价格一度跌到了负数,全世界出现了油桶都不够用的奇葩现象,虽然最近这段时间石油价格已经有所恢复,但是出于低价位运行状态几乎已经成为了大势所趋,所以在这样的情况下,商品的成本特别是化工产品的成本出现了一定程度的下降,给企业生产端的复苏提供了良好的基础,当前中国经济就已经出现了生产端复苏速度超过消费端的现象。

所以,此轮股市的上涨已经具备了全面牛市三大特征中的两大:一是充裕的流动性,二是积极的股市政策,那么无论是注册制的推广还是市场的流动性,都足以支撑股市了,但是还缺一个非常重要的因素,这就是经济基本面的全面增长,所以我们只能认为当前的牛市不是真正意义上的全面牛市,因为缺乏足够的市场业绩基本面支撑,只是一个市值估值的上涨,所以我们要明白当前的牛市不是“全面牛市”而是“估值牛市”。

三、当前我们到底该怎么办?

最近一段时间,给笔者问股市如何操作的人逐渐多了起来,好在还没到当年广场舞大妈都在问“number”(股票代码)的地步,但是面对着日益暴涨的人气,我们到底该怎么办?

首先,切忌盲目乐观加杠杆。最近一段时间,股市全面向好,已经让很多人有按捺不住的感觉了,有些人已经在问如何进行房产质押买股了,也有人开始不惜十几倍场外配资进场了,但是我们必须要明白,对于任何一场牛市,表面上遍地都是机会,但是真正能抓住机会的人屈指可数,当笔者看到那么多人开始盲目加杠杆的时候可谓是一身冷汗,因为当前并不是真正“全面牛市”的时代,在当前所谓的“估值牛市”很容易出现“赚了指数不赚钱”的现象,盲目追高在高位“站岗”的风险远超踏空,后者至少本金还在,而套在高位则会折损本金。风险是我们当前对于市场需要反复着重强调的事情,如今越是股市向好就越需要注意风险,大多数人亏钱其实都不是在熊市亏钱,正式所谓的“牛市”反而才会是亏损增加的关键所在。

其次,面对着这样的牛市如果一定要给建议的话,我们建议大家高度关注风险,个股、板块的涨跌节奏和大盘未必完全一致,一些热门股在短期涨幅极大的情况下,很可能在牛市上半场就提前走完大部分涨幅,提前筑顶的风险极大,到时候不仅是”赚了指数不赚钱“甚至有可能是”赚了指数赔了钱“。

这个时候,如果投资者一定要买股票的话,不如把自己的视野放的开阔一点,如果你一定认为这是牛市,如果你觉得牛市之中一定会上涨的话,那么你为什么不去盯着指数呢?

相比于单纯的股票,在“估值牛市”的时候指数上涨无疑会是大概率事件,这个时候如果不对个股投资,而是对指数投资可能相对风险会更小一些。

目前,虽然很多人都在说牛市来了,但是我们要明白企业的业绩基本面还不足以支撑一个全面的大牛市,正是如此大家一定要想明白,高度关注风险,远比盲目追涨要来得好。

本网发布此文仅为传递更多信息,不构成投资建议。

版面编辑:文静
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