文/如是金融研究院副院长、如是资本董事总经理张奥平
2019年的中央经济工作会议确定，明年要抓好六大重点工作，包括深化经济体制改革，要加快金融体制改革，完善资本市场基础制度，提高上市公司质量，健全退出机制，稳步推进创业板和新三板改革。这是中央经济工作会议首次直接提及创业板和新三板改革。而去年的中央经济工作会议关于资本市场只单独提及了科创板。由此可见，2020年资本市场改革的重点将落在创业板与新三板。
首先，创业板改革重点将是注册制。2019年以前，我国资本市场上市制度先后实行了审批制与核准制。但这并非成熟资本市场的核心上市制度，如纳斯达克、纽交所、香港主板等市场。这种非成熟的上市制度也导致了众多优秀的新经济类企业流失海外。2019年上交所科创板及试点注册制的落地，标志着我国资本市场上市制度开始全面向注册制转型。科创板试点注册制的平稳发展，长期也将倒逼其他板块开启注册制改革。从目前改革进程来看，A股其余板块中，最快实行注册制改革的板块将是创业板。创业板注册制改革落地后，将与科创板注册制产生差异化的竞争，未来优秀新经济类企业在A股上市将有更多的选择。
其次，新三板改革重点将是精选层落地及转板制度。新三板这次整体性改革征求意见已结束，改革在快速推进中。新三板市场因此前缺乏流动性及畅通的转板通道，导致很多新三板企业选择摘牌“退市”。而此次新三板改革，将为新三板市场带来更多的流动性，新三板上的优秀企业将拥有更多的融资发展及转板机会。新三板是中国多层次资本市场体系中的重要一环，此次改革也将会充足体现新三板作为全国股权交易场所，培育优秀的中小创新型、创业型企业的重要功能。
