来源：中信出版社

1987 年，我出生在德黑兰，当时两伊战争正处于白热化阶段。一年后，我母亲离开伊朗去了荷兰，母亲家的一些亲戚早在几个月之前就搬去了那里。我父亲在战争期间被禁止出国，所以母亲只能独自前往。当她到达荷兰移民局时，身无分文，仅有的只是一个手提箱。1990 年，我父亲也来到荷兰，同样是囊空如洗。因为他必须走陆路，所以花了两个月的时间才到达。这个故事听起来很有戏剧性，不过这就是世界各地数百万人都经历过的事情。如果你住在美国这个移民之地，你的父母、祖父母或曾祖父母可能也是在类似的情况下来到这个国家的。

每一个不得不离开祖国移民到新国家的人都必须从零开始。我的父母需要重新接受教育，学习新的语言，适应不同的文化，建立新的社交关系，还要为他们自己、为我和哥哥创造一个更美好的未来。打从我记事起，我们家的日子就过得很拮据，负债累累，家里的一切都围绕着钱转——总是缺钱。

父母尽了他们最大的努力让我们过得舒适，但他们总是为了钱争吵不休，无论是买日用品还是衣服，都要仔细斟酌价格。尽管经济条件有限，但我和哥哥从来没有饿着肚子睡觉，甚至还有一台任天堂游戏机。不知道为什么，我总会感到内疚，仿佛正是因为我家里经济才如此困难。虽然我不知道父母具体陷入了什么样的财务困境，但我能感受到家里持续弥漫的紧张气氛。我害怕我们会失去拥有的一切，脑海中一直萦绕着一种想法 ：假如没有我，父母就不必花这么多钱，也不会总是争吵了。如今我意识到，这是过于负责任的人通常都会有的想法。这样的童年，给我灌输了一种生活的紧迫感。我决心要变得富有，再也不过小时候那样的生活了。

我之所以选择的大学专业是商业和金融，也是出于这个原因。我记得，当时其他同学在选择专业时绞尽脑汁，对我来说，却根本不是问题。我唯一的目标就是赚到更多的钱。我相信，获得商学学位是最有可能实现这个目标的途径。

2007 年，我还在读大学的时候，在荷兰国际集团（ING）找了份兼职。这是一家跨国银行，当时发展很好，在全球各地都设有办事处。那时全球金融危机还没有爆发，金融业受到的监管也比现在少得多。我晚上去银行工作，一开始是在个人银行部门，帮助客户处理一些日常事务，比如申请信用卡或申请个人贷款。就这样，我帮助很多客户申请了信用卡，3 个月后，我得到了去投资部门担任共同基金顾问的机会。对我来说，梦想成真了。在我十几岁的时候，就看了《华尔街》（Wall Street）和《抢钱大作战》（Boiler Room）等电影，我被电影里美化了的金融世界深深吸引。当我得到这个工作机会时，我想象自己就像《华尔街》里查理·辛（Charlie Sheen）饰演的巴德·福克斯（Bud Fox），通过电话向客户卖股票。虽然我不像巴德那样卖给客户单只股票，但我卖的是基金，包括一篮子股票，这对我来说已经很满足了。我感觉自己已经像个股票经纪人了。

在当时，成为一名顾问是非常容易的。我参加了一个为期 3 周的培训，就准备好开始工作了。我的任务很简单 ：给银行现有的已经投资了其他金融产品的客户打电话，向他们介绍银行最新推出的共同基金，希望他们能投资。这次的推销工作非常成功，给客户打电话也是一次很棒的经历。在那个时代，人们真的很喜欢和银行的人交谈，人们仍然信任银行家。

然而，回想起来，我不禁开始思考 ：一个年仅 20 岁的孩子，接受了一个为期 3 周的培训，怎么就有能力给客户提供投资方面的建议呢？原来，一切都是为了利润。银行会不断推出新主题的基金，比如可持续能源、新兴市场、科技等。每只基金都是由基金经理挑选的一篮子股票所组成的，当你投资这些基金时，你相当于从基金经理的潜在成功中获益。我的工作任务是尽可能签下更多的客户，因为银行能从客户的每一笔投资中抽取佣金。而签约客户，也很容易，毕竟谁能拒绝躺着赚钱的承诺呢？只要把钱投资到基金里，等着发财就行了。

一开始我谈成了几笔交易，我以为自己是个投资天才。我向所有人谈论我的工作，包括家人、朋友、同学和教授等。我甚至用从这家银行赚来的钱，买入了这家银行的股票。买完股票后，我就搓手顿足，迫不及待地等着发财。我的买入价大约是每股 27 美元，但一年后，这家银行的股价就跌至每股 3 美元。我是在房地产市场泡沫顶端开始投资的，随后，泡沫破裂，导致 2008—2009 年的金融危机。赔了那么多钱，我心里非常难受，这种感觉一直折磨了我许多年。

我没有在底部卖出股票，一直持有到 2011 年，最终还是由于无法忍受过山车似的情绪波动，以每股约 11 美元的价格卖出了。4 年的时间，我亏损了 60%。同期大盘已经收复失地，甚至上涨到了比金融危机之前更高的水平。虽然我只投资了 2 000 美元，金额不大，但无论金额大小，亏损幅度超过 50% 就会让人感到很痛苦。对我来说，似乎小时候经历的伴随着家庭经济困难而成长的痛苦还不够，现在股市又狠狠地伤害了我。投资太难了！于是我跟所有那些在股市里亏了钱的人一样，认为这是专属于有钱人和西装革履的华尔街银行家的游戏。尽管那时我已经获得了工商管理硕士学位，专业是金融，但我对通过股票市场积累财富这件事，没有信心。在我卖出股票的当天，就已经没有了这种奢望。

然而事实上，我们不得不投资。我们的日常生活支出已经变得越来越昂贵。日用品、汽油、保险、能源和几乎所有其他东西的价格，都在上涨。许多人买不起房子，更糟糕的是，工资不一定能跟得上通货膨胀的上涨。现实情况就是，你的财富，要么停滞不前，要么每年都在缩水……除非你拥有资产。图 1-1 展示了随着时间的推移，通货膨胀是如何侵蚀你的现金的。1980—2022 年，美国年均通货膨胀率为 3.06%（其中包括 2021 年和 2022 年的高 通胀）。

我们来对比一下，首先来看投资于股市的情况。股市自 1980年以来平均年收益率达到 11.44%。这里的股市，指的是标普 500指数，包含美国 500 家最大的上市公司。如果是从 1928 年标普500 指数成立以来看，年收益率大约为 10%。如果再剔除通货膨胀的因素，那么年收益率约为 8.38%。这听起来似乎不算多，但我们再来看看另一种持有现金的情况。

对持有现金的人来说，这看起来很糟糕。假设一下，1980 年你在床垫下藏了 1 000 美元。42 年后的 2022 年，这笔钱的实际价值仅有 240 美元。 但是当初如果你把 1 000 美元投入标普 500 指数，剔除通货膨胀因素后，你将拥有 29 632.50 美元的真实回报。在美国，这 42 年间，我们经历了经济衰退、自然灾害、政治紧张、股市泡沫、利率上升和严重的金融危机。我们还经历了一场席卷全球的疫情，造成近 700 万人死亡，引发了一系列随之而 来的问题，比如高达两位数的通货膨胀率、供应链问题和劳动力短缺等。与此同时，资产的价格却一路上涨。问题就在于，并不是每个人都拥有资产，正是这一点，造就了贫富差距。

几乎世界上每个国家，无论多么发达，贫富差距的问题都在日益加剧。例如在非常富有且繁荣的美国，从 1989 年到 2016 年，最富有家庭和最贫穷家庭之间的财富差距翻了一番。

这也是为什么在过去的几十年里，政治家和经济学家都很关注经济不平等问题。尽管受到关注，但现实情况并没有太大的改变，因为大多数人的关注点都是如何提高工资。虽然提高工资有助于短期内改善人们的经济状况，但这并不是通往长期财富的道路。数据显示，在美国，对 99% 的财富低于 50 万美元的纳税人来说，工资占他们收入的 75%。对百万富翁来说，他们的工资只占收入的15%~50%。

因此，我们就知道应该如何致富了 ：把钱投资到可靠的资产里，让它随着时间的推移而增值。这听起来好像很容易，实际上却是人生中最难做到的事情之一。原因就在于，我们无法为了变得富有而牺牲一切。我们想要拥有更多的钱，但同时我们也想要拥有平和的心态。而这两样，就像鱼和熊掌，不可兼得。也许当你拥有足够多的钱，不用再为支付账单而操心的时候，你也正在担心失去这笔钱。

我们需要实现的，应该是金钱和精神上的双重成功。当你的财务状况良好，且心态平和时，才拥有了真正的财富。当你不再仅仅依靠工作来赚钱，当你的钱可以在股市里自动复利增值时，才是你终于可以从“用时间换金钱”的陷阱中解放出来的时候。

尽管发生了灾难性的事件，但经济仍在增长，因此，市场也在不断上涨。不过想要成功进行长期投资，仍然存在一些挑战。

挑战1：波动

许多人都已经认识到，投资股票资产是积累财富的好方式。但问题是，投资股票资产很难，因为市场总是在波动中。股价不停地上涨和下跌，从而引发两种强烈的人类情绪 ：恐慌和贪婪。当市场下跌时，我们会感到恐慌 ；当市场上涨时，我们又会变得贪婪，想要立即把所有的钱都投入进去。

2020 年以来，市场波动变得更大了。经历了新冠疫情后，美国市场股票交易比之前更加活跃了。2011 年，个人投资者的交易量只占股市总交易量的 10%，到了 2021 年第一季度，这一比例已经接近 25%。

与此同时，市场风险也在增加。衡量波动率的方式之一，就是统计标普 500 指数单日上涨或下跌 1% 及以上的频率。2022 年，这个频率已经高达 87%，也就是说，有 87% 的交易日里，标普500 指数的波动浮动都大于等于 1%。而在此之前，只有在 2008年全球金融危机最严重的时候才出现过这种情况。另一个衡量市场短期波动率预期的指标是芝加哥期权交易所波动率指数（CBOE Volatility Index，也称 VIX 指数），从 2020 年 2 月到 2023 年初就一直处于高位。

所有这一切都表明 ：市场波动率很高，市场是不可预测的。如果你打算根据每日的股价波动情况来采取行动，那你要么会赔钱，要么会迟迟不敢动手。如果你能够沉着冷静地面对市场不断波动的固有属性，才有可能取得成功。

挑战2：坚持

选择正确的投资策略很难。如何打理你的钱，有成千上万种选择，大多数股票经纪人都能为你提供投资全球股票和商品的途径，目前全世界有超过 5 9000 家公司可供你投资。除此之外，还有数不清的各种投资工具可供你选择，比如 ETF（交易所交易基金）、共同基金、债券，以及黄金、白银、铜等商品，有些国家还有加密货币等。

并且，市场里还有数千位“专家”预测着经济中的各种事件，社交媒体上也有不少人数十年如一日地警告美元将全面崩溃。我们的世界变得越来越快，越来越嘈杂，越来越混乱，这只会让我们不知所措。我们无法区分什么是重要的、什么是不重要的，什么是真的、什么是假的。

每当我们想要投资某个资产时，总会被下一个看起来更好的资产所吸引。我们总是不断地尝试不同的投资策略，无法坚持。所谓成功的投资，其实可以归结为 ：有能力排除不相关的信息，抑制追寻其他投资机会的冲动，坚持自己的投资策略。

挑战3：亏钱

在股市里亏钱是很常见的。有研究表明，对频繁交易的个人投资者来说，仅有 1%~3% 的人能在短期里赚到钱。很难想象，竟然有 99% 的人都是亏钱的。不过，我对此并不感到意外。我接触的每一个交易过股票的人，都亏过钱。

为了追求短期收益而频繁交易股票，听起来挺棒的（谁不想简简单单在股票交易软件上动动手指点几下，就赚到钱呢？），但是当人们意识到情况不对时，很可能已经亏掉许多钱了，以至于对股票厌恶至极。

那亏钱就一定是坏事么，有没有好处呢？大约 80% 的专业基金经理都跑不赢标普 500 指数，这也是为什么大多数投资者都有一个糟糕的投资经历。你在投资中亏了钱，反而可能对你有所启发。就我个人的经历来说，亏钱后你很可能就此远离股市，但你也很可能意识到，远离股市的同时会错过赚钱机会。投资股票的本质就在于：把钱投入市场，耐心等待变得富有的那一天。

为何情绪管理是投资成功的关键

我曾一直以为，投资是一场智力游戏。我总会想，如果我知道正确的投资公式就好了，就好像投资是一个可以解的数学方程。我不是唯一一个有这种想法的人。仅 2021 年这一年，美国图书市场商业和金融类图书的销量就超过 8 000 万册。其中许多书都涉及投资中的理性方面，它们会教你投资的策略和方法。这也就使许多人认为，投资就是学习如何从实际操作层面去行动而已。但事实上，投资老手们知道，投资是否成功并不关乎于理论或知识，而是与你的情绪管理息息相关。

投资大师本杰明·格雷厄姆在 20 世纪 30 年代创造了第一个系统化的投资方法，他说 ：“无法控制自己情绪的人，不适合从投资过程中获利。”

这与大众的看法形成了鲜明的对比。1998 年上映的电影《圆周率》（Pi ）很好地诠释了我们数百万人对投资的看法。这部电影讲述了一位名叫马克斯·科恩（Max Cohen）的世界级数学家的故事，他试图解开股市背后的数字模式，以便能预测股票走势。但无论他怎么努力，都无法预测出市场走势，这快把他逼疯了。最终马克斯毁掉了所有研究结果，放弃了。马克斯追逐目标的过程，也正是我们许多人都经历过的，只不过不像电影里那么富有戏剧性罢了。我们通常从新闻和社交媒体上获取建议，开始投资，然后亏钱，变得情绪化，最终认定投资只适合华尔街的专业人士来做。我在 2008 年股市崩盘时就有过这样的经历，那次崩盘让美股 10 万亿美元的财富蒸发殆尽。

我认为，掌握更多的投资和金融知识可以帮助我避免亏钱。因此除了获得学位，我还学习了许多成功投资者的投资策略。我学习了沃伦·巴菲特、查理·芒格、彼得·林奇、比尔·阿克曼、杰拉尔丁·韦斯、乔尔·格林布拉特等价值投资者的投资理念和方法。他们采用的都是长期投资策略，主要专注于挑选好公司进行投资。为了进一步扩充我的股市知识，我还研究了许多交易员，比如杰西·利弗莫尔、马丁·舒华兹、马丁·茨威格、保罗·都铎·琼斯等。交易员这个领域跟投资不同。交易员更关注的是如何从价格差异中获取短期收益。他们买入一项资产，期待以更高的价格卖出。只要价格在上涨，他们就不怎么关心资产的底层价值是多少。

直到 2017 年，也就是我买入第一只股票 10 年之后，我才终于找到了投资成功的真正关键点。在此之前，尽管我努力地丰富自己的知识，掌握投资原则，但我还是不敢真的拿自己的钱去股市里冒险。每隔几年我就会投资一些股票，但我从来没有找到一种能一直坚持下去的投资方法。我感觉自己就像《圆周率》里的马克斯·科恩，想要放弃了。无论我掌握了多少知识，始终没有任何成果。我很想跟你们说我转向哲学是出于好奇，但实际上我是迫不得已的。我对财富的追求如水中捞月，一无所获，于是我觉得有必要想办法让自己保持理智。有一天，我读到塞涅卡（Seneca）的著作，他是最著名的斯多葛派哲学家之一，我终于明白了为什么我之前停止了投资，很长时间没有回到股市中。塞涅卡写道 ：

每一种情绪刚开始都是微弱的，然后会逐渐苏醒，积聚力量，愈演愈烈；直接把它拒之门外，比放它进来后再赶走它，要容易得多。所有的情绪都是自然而然产生的，谁能否认这一点呢？大自然赋予我们照顾自己的权利，但当你过于沉溺于情绪中时，就是一种过错了。

这些年来，我的情绪逐渐累积起来，愈演愈烈，以至于我害怕亏钱的情绪变得如此强烈，最终阻碍了我的前进。并且，我一直在寻找的解决方法也错了。我以为拥有更多的知识就可以帮我赚到钱，但我真正需要的，就像塞涅卡说的，其实是照顾好自己。我必须阻止自己继续沉溺在情绪中。于是，一切都开始变得顺理成章起来。对一个老生常谈的话题，我感到自己有了完全不同的视角，就像从新的角度去看问题一样。多年来，我一直被困在井底，如今我却坐上了一架直升飞机，能一览无余地看到事物全貌。我意识到 ：

· 想要在股市中积累财富，我需要控制自己的情绪。

· 为了控制自己的情绪，我可以使用斯多葛主义。

· 然后我可以把斯多葛主义应用到投资策略中，以此来控制我在股市中的情绪。

· 当我做到的时候，我就可以坚持下来了，让我的钱随时间复利增值。

顿悟之后，我渴望能学到更多。我本以为应该会有人写过关于如何运用斯多葛主义来成为成功投资者的文章，但我没找到。所以，我开始记录自己成为一名斯多葛主义投资者的经历。

2015 年 7 月，我开始在 dariusforoux.com 上发布关于哲学、职业、个人理财和商业的时事通信和文章。目前已经发表了 500 多篇文章，读者超过 3 000 万人，其中既有《财富》500 强公司高管，也有职业运动员等。《福布斯》《企业家》《商业内幕》《经济学人》 等杂志也曾刊登过我的文章。2020 年，受在线出版平台 Medium 的邀请，我开设了一个关于斯多葛主义的每周专栏，吸引了超过 27.5 万名粉丝。

多年来，我写了很多关于斯多葛主义和投资的文章，不过直到2021 年 2 月，我才公开将这两个话题结合起来写。私底下，我对斯多葛投资策略已经测试了多年，我发现一旦在投资当中运用斯多葛原则，很快就可以得到精神和收益上的双重回报。2020 年 3 月，是我经历过的最大的一次考验，当时标普 500 指数在一个月内下跌了 34%。要是以前的我，肯定会恐慌地在底部全部卖出，而遵循斯多葛投资策略的我，则在底部继续冷静地进行投资。我确认这个策略确实是有效的，认为是时候跟大家分享了。于是当时，我写了一篇跟本书同名的文章，简单介绍了斯多葛投资哲学的理念。文章发出后不久，我就收到了大量读者的邮件和信息，他们想要了解更多，于是，我就开始写这本书了。

（选自第1章“我对长期成功的追求”）

斯多葛投资哲学

The Stoic Path to Wealth: Ancient Wisdom for Enduring Prosperity

[荷]达瑞斯·福鲁（Darius Foroux） 著

银行螺丝钉 译

书号：978-7-5217-9016-0；

开本：16开；

页码：244；

定价：65.00元；

上市时间：2026.10

内容简介

将古老的斯多葛智慧融入现代投资，3步练就长期富足的能力。《金钱心理学》作者摩根·豪泽尔推荐：“福鲁有一种将复杂想法变成简单故事的独特能力”。

斯多葛学派认为，我们必须了解什么是自己能控制的，什么是不能控制的，然后将精力集中在能控制的事情上，就能获得内心的平静与自由。一个遵循斯多葛主义的人，总能在逆境中占据优势。同样地，在投资中如果遵循斯多葛主义，我们就能在市场狂热时冷静，恐慌时坚定，平凡中耐心，从而长期获利。

这本书构建了一个清晰、简洁、可执行的斯多葛投资三步框架：投资自己—接受损失—让钱生钱。从认知到实践层层递进，每一步都配有具体方法论和实践指南。并以巴菲特、杰西·利弗莫尔、凯茜·伍德、爱德华·索普、彼得·林奇等顶级投资人的真实经历为脉络，让我们在阅读中自然而然理解了投资原则。

通过这本书，我们可以习得：

· 管理情绪、发挥独特的技能和天赋，来培养投资优势。

· 培养好习惯，避免受短期市场波动干扰。

· 培养好心态，享受已经拥有的，避免过于贪婪。

· 创造可持续的投资方法。

作者简介

[荷] 达瑞斯·福鲁（Darius Foroux）

个人理财和发展领域的投资者、企业家、博主、主播和作家。格罗宁根大学工商管理硕士，曾在荷兰国际集团（ING）担任共同基金顾问。

他撰写的关于投资理财的文章，在网络上拥有25余万社交媒体平台订阅者和10多万电子邮件订阅者。《时代周刊》、美国全国广播公司（NBC）、《快公司》等许多媒体都曾报道过他的观点和作品。

译者简介

银行螺丝钉

“中国指数基金50人”之一，《指数基金投资指南》《定投十年财务自由》《主动基金投资指南》《红利指数基金投资指南》《个人养老金投资指南》《固收+投资指南》作者，《股市长线法宝（第6版）》《万亿指数》《耐心的资本》译者。

专注于基金投资，累计帮助数百万投资者开启了基金投资之旅。从2014年开始，在微信公众号“银行螺丝钉”上，撰写了数百万字有关基金投资的文章，全网累计阅读数超过10亿人次。坚持每天发布原创指数估值表，已发布近3000期（截至2025年底）。

目录

引言 为何斯多葛主义能帮助你积攒财富

第 1 章 我对长期成功的追求

第 2 章 运用古老智慧积累财富

第 3 章 三步构建斯多葛优势

原则一 投资自己

第 4 章 一技之长胜过千金

第 5 章 不为人知的市场原则

第 6 章 坚持就有回报：投资是种习惯

原则二 接受损失

第 7 章 不要在意短期损失

第 8 章 避免本金永久损失

第 9 章 不要贪婪

原则三 让钱生钱

第 10 章 让钱去工作

第 11 章 相信你的判断

第 12 章 坚持你的投资策略

斯多葛投资技巧

第 13 章 如何开始投资股票

第 14 章 斯多葛式退休

第 15 章 90/10 投机法则

总结 坚如磐石

致 谢

注 释