来源：中信出版社

2002年7月，我在着手写作本书第一版的前言时，赫然醒悟，“在投资历史上，刚刚过去的5年有着非同寻常的意义。股市创下了历史新高，并逐渐产生有史以来最大的投机泡沫。随后，泡沫破裂，熊市降临，而且旷日持久，成为第二次世界大战后美股最黑暗的一段时间。不难想象，当时有多少投资者感到惶恐无助、茫然失措。我们在短短5年的时间里所得到的投资教训，值得我们用一生的时间去总结和回味”。

2020年下半年，当我沉下心来写作第二版的前言时，又感到一丝反讽的寒意。全世界正在与新冠病毒奋勇抗争。全球股市迅速暴跌，尽管快速修复，却仍造成21世纪前20年的第三次股灾。基于这些背景，投资这件事就不免让人气消胆夺、不寒而栗了。

阿尔伯特·爱因斯坦曾经说：“经验是知识的唯一来源。”保持长远的视角和稳定的情绪，正是投资者可以在严峻的市场考验中汲取的宝贵经验。然而，我写作第二版的初衷，却不仅仅限于异乎寻常的市场行情带给我们的那些教诲。虽然第一版中阐述的财务规划和投资原则能够超越时间，但在随后近20年的时间里，有很多变化已经悄然发生。我自己也在此期间所获颇丰，包括将投资构思成一系列此消彼长的关系等，第二版也通篇贯穿了这一思考方式。

现在，新一代投资者已经长大，如果他们能够懂得在投资中保持理性是保障财富的有效方式，就必然有所收获。你还会在一些研究结果中看到，第一版的读者群之一——千禧一代对股市的警觉性比婴儿潮一代高。这不难理解，因为他们曾经目睹父辈在2000—2002年熊市中的痛苦经历，或许他们自己也曾经历2008—2009年以及2020年的股灾。但是，参与市场投资是获得长期财富保障的必由之路，在这一代投资者以及Z世代和Y世代参与投资的黄金年纪，入门读物或许可以为他们提供一些帮助。

在投资中把自己看作财务意义上的“企业家”，并且像企业主经营自己的企业一样经营财务人生的理念在第二版中着墨甚多。这是投资者自己的财务人生，不是其他人的，财务规划和投资具有高度个性化特征。即便是朋友、同事、邻居，看似年龄相仿、目标相近，每个人的投资规划仍会大相径庭，因为每个人的风险承受能力、财力、投资期限等各个条件都不尽一致。

投资的版图也发生了相当大的变化，产品更丰富，费用更低廉，操作更简便。我完全相信，现在是投资最好的时代。

其中最显著的变化，莫过于投资费用的大幅降低。在美国，公募基金的销售佣金，即前端销售费，之前曾经高达8.5%，现在已经基本取消。另据美国投资公司协会（Investment Company Institute）统计，2000年股票基金的资产加权平均费率还高达0.99%，到2019年却仅为0.52%，即投资1万美元的费用由100美元降至50美元左右，几近减半。费用、风险与收益是投资决策中最为关键的3个因素。但是只有费用可以预先获知，当其他因素不变时，更低的费用就可以为投资者带来更高的回报。从本书中引用的费用数据可以看出，今天的投资者所享有的时代红利与20年前相比实属可观。

交易所交易基金（Exchanged-Traded Fund, 简写为 ETF）和目标日期基金（Target-Date Fund, 简写为TDF）等产品在2002年尚未萌芽，今天却已变成全球股票和债券市场的主流投资工具，为投资者提供了费用低廉、分散的投资机会。环境、社会与公共治理（Environmental, Social and Governance，简写为 ESG）基金的数量与日俱增，投资者的投资实践得以与自己的价值观相统一。此外，还有一些以慈善为目的的投资产品方兴未艾，比如捐赠者建议基金（Donor-Advised Fund，简写为 DAF）等。

我们还见证了智能顾问与其他数字化财富管理服务的兴起。越来越多的初创公司、银行、资产管理公司通过App为客户提供资产配置指导、投资产品推荐和储蓄建议。这些数字化的服务方式各有特色，使得理财咨询服务变得更加普惠，走入寻常百姓家。

不过，我相信大多数积累阶段（为退休生活或子女教育攒钱）的投资者只要具备一些基础知识，做到自信自律，就能够在投资上自力更生，无须额外负担专业咨询服务的费用。这些性格特征非常有利于在投资上获得成功，因此我会在这本书中多次提到。而临近退休或已经退休的投资者，则因为需要处理储备金账户等一系列复杂事项，所以用合理的价格获得专业人员的协助就显得物有所值。现在，获得咨询服务的形式也越来越丰富便捷，既有数字化的，也有现场的，价格也都很有吸引力。

监管与立法与时俱进，投资者保护与信息披露得到改善。在美国，罗斯个人退休账户（Roth IRA）等新型储蓄工具纷纷涌现，金融市场的运转机制也得到强化。20年前，“529”计划才初具雏 形，现在已经成了大众家庭的高等教育金储蓄与投资的工具。未来，时代的发展还将对金融服务行业产生更多的影响，其中有些对个人投资者有利，另一些却可能不利。这就是为什么投资者也必须与时俱进，及时了解有可能影响投资的新事物，以及自己所处境况的新变化，从而顺应变化，及时调整投资方案。

不变的则是泛滥的投资信息。整个电视网络都被投入市场动向的实时报道当中，伴以各色名流不时发表的一些煽动人心的评论或者五颜六色的图形。然而，投资者并不需要一个金融的“中心频道”来有效地管理财富。实际上，这对顺利执行投资任务的弊大于利。此外，互联网与社交媒体上总有一些自诩为金融专家的人自发给出一些投资建议。有些人具备合法的资质，提出的意见也务实可行；大多数则不尽然，给出的建议对投资者的财务健康其实有害无益。

从华尔街的金融家、对冲基金和大学基金会等职业投资人的错误和失误当中所汲取的经验和教训，也是本书的部分内容。短期思维、集中投资、对流动性风险重视不足等诸多原因，让这些“聪明钱”一而再，再而三地自讨苦吃。

本书的初心也未改变。首先，这是父母为即将自立门户的儿女准备的入门级读物。与很多同龄人一样，我真希望自己当时有这么一本书。现在，我期待着把第二版赠给我的孙辈。

其次，我希望本书有助于投资者温习一些基本原理，主要是关于稳健的理财规划和审慎的投资操作。因为不论年龄几何，阅历多深，经验多丰，回顾基本原理总会有些帮助，特别是在艰难时期，人们总是在诸多问题上意见相左。就我个人而言，写作本书就是温习基础知识的过程，让我受益匪浅。

最后，本书旨在帮助投资者打理自己的身家本钱，即为了一些长远目标而积攒的资金，比如养老和子女教育等。我可以坦承，对希望了解怎么找到“热门股票”，怎么“市场掘金”的投资者来说，本书毫无用处。这也是本书集中探讨公募基金和ETF的原因，这两种产品应该成为个人投资者的主要投资工具。

这些简单的投资观并非来自我在大学教室里度过的几年时光，而是来自我在投资行业40多年间有幸接触，并向之学习的一众智者，其中既包括先锋的先后几任同僚，我们聘请管理先锋基金的世界级投资顾问，还包括其他职业投资人，比如大学基金会和非营利组织的管理者，我为自己曾经与他们共事而深感荣幸。

我还从家人、朋友，以及先锋的个人客户身上汲取了很多，那些产业投资者经受住了市场的考验，并获得了长期财富。没有什么比我在社区超市里买菜时被认出来，然后听到对方说“我只是想向你道谢，因为你们在先锋的工作让我拥有了一个安逸的晚年”更让我开心的事了。如果本书有助于你规划自己的财务人生，我将不胜期盼与大家的不期而遇！

定价：69.00元   

ISBN：978-7-5217-8032-1   

中信出版集团   

2026年3月

内容简介

用低成本、简洁纪律，复制先锋领航的指数化成功

21世纪开局便让许多投资者深陷财务困境——短短20年间，市场接连遭遇三次重大冲击。这三大“黑天鹅”事件（2000—2002年的互联网泡沫破裂，2008—2009年的全球金融危机，以及2020年由新冠疫情引发的市场崩盘），普通投资者如何在金融市场迎风破浪，在投资中取得长远的成功？

在这本书中，先锋领航前董事长及CEO杰克·布伦南，分享了他在这家全球规模最大、最受推崇的投资管理公司之一任职40年间所积累的宝贵经验与投资智慧。

成功投资并不难，不需要先变得有钱，不需要密切关注股票市场的涨跌，甚至也不需要理解经济指标的含义，你只需要对自己的投资足够自信！自信来源于对自身财务状况、财务目标、承担风险的意愿和能力的准确分析，而这本书会告诉你：如何构建符合个人需求与目标的均衡分散化投资组合，如何评估公募基金与ETF，如何坚持长期、有纪律的投资策略。书中还会指导你控制投资中的情绪波动，指出那些可能颠覆投资计划的陷阱与常见错误。

这是一本兼具可读性与实用价值的指南。书中通过轶事、观察与实例，阐释了稳健且持久的投资原则，无论是为自己退休，为子女教育，还是为实现其他财务目标，布伦南都为读者提供了经得起时间考验的财务规划与投资原则，助力在波动的市场环境下降低投资风险，实现财富增值。

作者

杰克•布伦南（Jack Brennan）

先锋领航前董事长及CEO。1996—2008年担任先锋领航CEO，1998—2009年担任先锋领航董事长。在投资与金融领域，其演讲广受听众欢迎。毕业于美国达特茅斯学院和哈佛商学院。

约翰•沃斯（John Woerth）

先锋领航高级交流顾问，逾30年企业交流工作，15年首席发言人。毕业于美国天普大学，新闻学学位。

译者

孙少轶

时任工银瑞信基金管理有限公司投顾业务团队业务发展高级总监。毕业于对外经济贸易大学英语学院，语言学硕士学位。

彭树林

时任工银瑞信基金管理有限公司北京分公司联席总经理。毕业于北京外国语大学英语学院，翻译理论与实践硕士学位。

目录

前言

第一部分 掌握投资的基本要领

第1章 成功的投资比你想象的更容易

第2章 从相信开始

第3章 成功之路——听起来像一份规划

第4章 无痛储蓄秘诀

第5章　求乎其上，谋乎其中

第二部分 构建合理投资组合

第6章　均衡分散的投资方式让人高枕无忧

第7章　无论身家百亿还是白手起家，要投资都得有方略

第8章　公募基金和ETF，让分散化易如反掌

第9章　怎样筛选公募基金

第10章　能保住的才有意义

第11章　风险：身临其境去体验

第12章　给理财咨询提点建议

第三部分 严守纪律、心无旁骛地管理自己的投资

第13章　买入并持有策略行得通

第14章　时间就是一切

第15章　投资组合的例行维护

第16章　聪明投资者的笨算术

第四部分 保持正确的航向

第17章　这个世界太疯狂

第18章　为什么自己才是最危险的敌人

第19章　坚不坚定，熊市见分晓

第20章　不受干扰，方能到达终点

第21章　“聪明钱”聪明吗？是的，不过……

第22章　遗憾？我有两次

第23章　抵达博卡

后记

写在最后　我们的收入去哪了

术语表

致谢