7月末，日本央行意外作出决定加息并缩减购债，将政策利率上限提高15个基点至0.25%，同时从8月份开始每季度缩减4000亿日元购债规模。在此之前，市场普遍预计到了“缩债”，但对日本央行加息的决策并没有充分估计到，造成了一定程度的市场惊慌，这导致了日本股市大跌。此外，更加重要的因素是美国经济的放缓，拜登经济学完全破产，对美国经济硬着陆的担忧，造成美国股市连续下跌。美日股市负面因素叠加，造成现在严重的市场危机。

前几天日本央行突然宣布加息决定，虽然推动了日元汇率回升，降低了日元的压力，美元兑日元汇率已涨至146.62日元，为2月以来最低，但同时因为“不可能三角”的作用，使得日本股市也连带遭受了打击。日经225指数在日本央行加息当日先跌后涨，但随后在8月的两个交易日出现大幅下跌，两个交易日累计跌幅达到8.16%。8月2日当日收盘，日经指数下跌5.81%，创2月7日以来新低；日本东证指数收盘跌6.1%，为2016年以来最大跌幅。

值得注意，日本股市的这种情况还叠加了美国股灾的影响和冲击。美国相当不理想的就业数据公布后，市场更担心美国经济“硬着陆”对全球市场的影响，进而股灾从美国蔓延到全球市场，也包括日本股市。8月5日（周一），日本股市早盘收盘，日本东证指数跌5.7%至2392.27点，日经225指数跌4.6%至34247.56点。早盘期间，日经225指数跌幅一度扩大至7%；日本东证指数向下触发“熔断机制”。与此同时，时隔半年，日元再度升破146关口。同时，证券市场的危机震荡向外迅速蔓延，韩国、澳大利亚等亚太市场也出现较大幅度的震荡。

周一，随着全球股市的抛售加剧，美国市场的情况也更为严重。以科技股为主的纳斯达克 100 指数期货下跌约 4%，而道琼斯指数和标准普尔 500 指数期货下跌至少 1.5%。值得注意的是，华尔街连续几天跌势令人眼花缭乱，今年最受欢迎的交易被大量平仓。尤其是科技股情况尤为惨淡，周一盘前科技股依然在继续下跌，Nvidia、Meta 和 Apple 均下跌 5% 以上。其中，iPhone 制造商受到伯克希尔哈撒韦进一步减持苹果公司股票的消息影响，受到额外的打击。

日本和亚太市场同样也是哀鸿遍野，日经225指数盘中暴跌逾13%，收盘跌幅也达到12.4%，创下了最近34年来最大单日跌幅。日本东证指数也大跌超12%，并向下触发“熔断机制”。在日本股市下跌之际，亚太区其他市场也惨烈下跌。韩国KOSDAQ指数盘中跌幅超过13%，盘中同样触发熔断。与此同时，在东京外汇市场，日元兑美元汇率一度达到143上方，日元升值到今年1月以来约7个月的高位。

面对惊慌失措的市场，华尔街日报指出，随着美国数据显示7月份就业增长大幅放缓后，投资者对美国经济放缓的担忧成为焦点。投资者担心美联储的行动太慢，现在需要美联储降息来迎头赶上。目前，全球投资者急切间纷纷涌向债券市场寻求避险。美国 10 年期国债收益率最近约为 3.75%，低于一周前的 4.1% 以上，并有望达到一年多以来的最低水平。

现在一般性的评论认为，这次的全球股市大跌潮，主要原因有三个，一是日本央行意外转向鹰派，二是中国经济增长放缓，三是美国经济疲软以及科技股的盈利不及预期。其实，在这三大因素中，最为关键的因素是全球市场的“龙头”，全球最大的商品出口市场美国经济，出现“硬着陆”的可能性。华尔街市场普遍未能充分意识到作为全球市场“龙头老大”的美国经济将会出现的危机局面，这与安邦在三周以前对美国95号公路对物流卡车的田野观察以及后续有关美国经济将面临危机的明确预测，形成了鲜明对照。

从综合分析来看，我们认为市场形势未必就是绝望。因为从现在日本经济的情况看，日本工资数据虽然也令人担忧，截至4月，剔除物价上涨因素的实际工资已连续25个月出现同比负增长，数据显示日本国内消费可能依然低迷不振。不过，工资收入与通胀关系密切，如果日本的通胀得到抑制，再加上日元汇率走高，有利于日本商品的进口，因此理论上对日本经济的影响不大。问题真正最为麻烦的一面，是美国。因为日本经济有很强的外部性，如果美国经济和美国市场疲软的情况持续，日本经济必然会受到较大影响和冲击。

现在挽救全球市场危机局面的关键是美联储，如果美联储的最新决策，是减息甚至提前减息，则全球市场的情况将会有所改善，市场回调可能发生。如果美联储按部就班，保持四平八稳，一如市场预期维持利率不变，或是一如以往9月份减息的预期，那么全球股市的震荡可能会继续发展。对此如果要进行判断的话，那么美联储提前减息的可能性大。（来源：安邦咨询）