2023年的全球原油市场可以说颇不平凡。在2022年原油价格一度突破120美元的情况下，2023年初很多市场机构都预期，在需求增长的情况下，2023年国际原油价格会重新回到100美元以上。不过，2023年全年来看，原油价格的趋势在多重影响之下，却出现了戏剧性的转变。

进入2024年，国际油价则接连大幅震荡，1月8日，国际油价中，WTI原油期货和布伦特原油价格均大幅下降约4%。WTI原油期货2月交货价下跌4.7%至70.29美元/桶，伦敦布伦特原油期货3月交货价下降3.8%至75.73美元/桶。此前，沙特全面下调2月份出口原油官价，被认为是油价大幅下挫的主要原因。国际油价的不断波动，使得市场对2024年原油市场的稳定，以及油价波动冲击经济更加担心，使得2024年全球经济蒙上一层阴影。

数据来源：英为财情；制图：安邦智库。

如果回顾2023年的情况，国际油价从年初开始曾出现了两轮波动。以沙特为首的OPEC+国家推动减产，希望维持油价在80美元以上，在9月份曾一度将油价推至接近100美元的高位。9月末，北海布伦特原油期货价格也曾接近97美元。但之后，油价则一路向下，再次回到80美元之下，布伦特原油价格在2023年12月份一度接近75美元/桶。再次回到80美元以下，使得2023年全年的价格水平在年末出现下降。

在中化能源首席经济学家王能全来看，2023年国际油价出现变化，主要源自几个方面，一方面美联储加息见顶态势日趋明显的情况下，导致以美元计价的原油价格由强转弱。特别是市场对美联储可能降息的预期增加，带动油价自四季度开始回落。另一方面，不能忽略的是，随着美国原油生产能力的不断恢复，使得非欧佩克国家的原油产量不断提高，抵消了OPEC+的减产努力。标普全球大宗商品的数据显示，2023年全球日均石油需求量增长190万桶，非欧佩克+产油国的日均供应量增加了250万桶，主要因美国、巴西和圭亚那的产量创下历史新高。这一变化，使得OPEC+依靠减产维持油价的努力变得越来越困难。

10月以来，中东冲突加剧，对国际原油的供应带来一定影响，但如安邦智库的研究人员曾经指出的，这一地缘风险并不会对国际油价带来更大的冲击。其原因仍然在于美国原油生产能力的不断扩张。虽然红海危机使得原油运输受到影响，但这实际上进一步促进了美国原油进入欧洲市场，并不能影响基本的供需平衡。美国能源情报署（EIA）的最新可获数据显示，截至2023年10月，美国石油日产量已增至约1320万桶，比2022年同期增加了近90万桶。与此同时，圭亚那和巴西2023年也迅速增加了产量，不过增幅都不及美国页岩油。美国方面不仅不断增加石油储备，同时还扩大了对欧洲的出口，使得OPEC+难以依靠减产来推高油价。在西方对俄制裁后更多俄罗斯原油流向亚洲的情况下，最近荷兰、英国、意大利、西班牙、法国、德国等一些国家扩大了对美国原油的进口。Kpler数据显示，自2022年同期以来，美国运往欧洲的石油量猛增了34%，比俄罗斯入侵乌克兰之前更是大增82%。

红海危机影响中东原油向欧洲的供应，这将进一步试探欧洲的需求转向运输更为稳定的美国方面。这一变化意味着，和此前中东地缘冲突导致的世界石油危机时期所不同，美国作为全球最大的原油生产国，其对原油价格的影响力正日益增强，和传统的OPEC+方面正就国际油价的定价权展开激烈的争夺。

对于2024年而言，供需之间仍然存在着供大于求的情况。在全球经济放缓的大趋势下，整体的原油需求增长将进一步放缓。2023年12月，美国能源信息署（EIA）下调对今明两年油价的预期。EIA预计2023年布伦特原油价格为82.40美元/桶，此前预计为83.99美元/桶；预计2024年布伦特原油价格为82.57美元/桶，此前预计为93.24美元/桶。虽然OPEC+承诺大力减产，但在OPEC+竭尽全力削减产量的同时，美国、加拿大产量创纪录。有业内人士认为，OPEC+也有可能在明年突然“转向”，向市场释放更多石油，让价格大跌，以倒逼OPEC+以外的产油国减产。特别是可能重演10年前主动降价，挤出美国页岩油产能的一幕。这种情况下，2024年的全球原油市场可能会有更多波动，但国际原油价格更有可能在波动中不断下行。

最终分析结论：经过了2023年国际油价的“先涨后跌”之后，进入2024年，国际油价则接连大幅震荡，本周一（1月8日），国际油价中，WTI原油期货和布伦特原油价格均大幅下降约4%。WTI原油期货2月交货价下跌4.7%至70.29美元/桶，伦敦布伦特原油期货3月交货价下降3.8%至75.73美元/桶。在全球能源需求放缓，美国等非OPEC+国家产能不断释放的情况下，OPEC+依靠减产维持油价的效果日益减弱，使得在新的一年国际油价“易跌难涨”，面临更为剧烈的波动。