作者：盘和林 浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员
5月4日，美联储一如预期的加息25个基点，一般常识性的判断是，美联储加息紧缩会让全球流动性逐渐紧缩，全球美元升值，非美元资产贬值。但事实就是，实际上美联储此次加息已经临近强弩之末，也就是未来美联储继续加息的可能性在减弱。
原因是美联储的基准利率水平已经到了5%到5.25%，而3月份美国通胀率同比为5%，环比为0.3%。从表面上看，美联储利率已经超过了通胀率，如果未来美国通胀环比不再上升，则加息的必要性就下降。这就迎来一个关键性转折，也就是美元强势周期转向弱势周期，全球风险资产价格也将发生周期性转变。
当地时间5月3日，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上就当天的加息决定发表讲话，表示美联储尚未就是否停止加息作出明确决定。也就是说，一切的前提是美联储基准利率高于通胀率，即便未来经济数据不达预期，假如持续高通胀率，美联储仍会加息。但个人预计美联储未来加息的最终目标应该不会超过5.75%到6%，也就是25个基点的加息最多还有3次。
美联储紧缩政策转向宽松政策，这一点对投资者的意义还是非常重大的，虽然人民币已经越来越强大，但当前美元和欧元叠加占全球储备和流通的比重依然很高，且美联储和欧洲央行在利率方向上是同步的，一起加减利率，所以美元利率转折一般意味着全球资金流向转折，新兴经济体从资本流出转向资本流入。
未来美联储议息的日期是6月15日、7月27日、9月21日、11月2日、12月14日，最晚到7月，美联储将结束本轮加息周期，而投资人将迎来投资风险资产的机遇期。当然，投资者还需要关注的是，美联储5%以上利率水平的持续时间，因为这也是非常高的利率了。
在硅谷银行倒闭的时候，有市场预测，美联储可能会按下加息的暂停键。其实历史上美国倒闭1000多家，所以还是那句话，美联储首要关注的目标是美国的通货膨胀率，而不是硅谷银行、第一共和银行的倒闭。因此，美国银行的冲击还远未结束，即便不再加息，维持高利率对美国中小银行而言依然是危机尚未解除。
实际上，美国并不回避经济收缩，20世纪30年代大萧条的中期，著名经济学家熊彼特在哈佛大学讲坛上说：先生们，为萧条担忧，这大可不必。对于资本主义来说，萧条是一种很好的清醒剂。
