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格力美的上半年高增长,但市场调整将至

本文来源于 2018-09-01 11:34:00
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未来一年两家公司的空调业务出现增长回调是大概率事件,主要原因是高库存,贸易战的影响也在扩大和加深

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8月30日晚,格力电器(000651. SZ,下称格力)、美的集团(000333. SZ,下称美的)分别发布了半年报,两家家电巨头继续保持了强势增长,但空调市场增速拐点已现,下半将放缓。

格力年报数据显示,上半年营收909.76亿元,归属上市公司股东净利润为128.06亿元,同比分别增长31.5%和35.48%。美的半年报数据显示,上半年营收1426.24亿元,归属股东净利润129.37亿元,同比分别增长14.6%和19.66%。

今年4月,格力发布2017年年报时没有分红计划,11年来首次不分红,这一意外一度引起证监会发函关注。格力在回复证监会的函中表示,公司计划扩充空调产能,布局智能装备、智能家电、集成电路等产业领域,预计占用资金量大,难以确定2017年度现金分红恰当金额,但2018年将进行中期分红。此次中报中,格力宣布了分红预案,每10股派发现金红利6元。以此计算,格力将分红约36亿元,占同期利润的28%。

而美的此次中报没有分红计划,美的发布2017年年报时宣布的分红计划为每10股分红12元,共计约79亿元,占同期利润的45.7%。

空调市场上半年强劲的增长势头,是两大家电巨头营收利润继续高速增长的第一推动力。产业在线数据显示,2018年上半年中国空调总销量同比增长14.3%,位居各类家电品类增长率之首。

年报数据显示,格力电器空调业务上半年营收达到758.2亿元,同比增长38.77%,美的集团暖通空调业务上半年营收638.74亿元,同比增长27.29%,继续领跑行业。

不过,多位受访的业内专家告诉《财经》记者,空调市场的拐点已经开始显现。

资深家电观察人士张彦斌对《财经》记者表示,今年空调截止6月上旬销售都还不错,但从6月下旬开始就“卖不动了”。虽然今天天气依然炎热,但市场已经相对饱和,尤其是东南沿海这些空调的主销区的农村市场也已经相对饱和;此外,国家信息中心发的数据显示,2018冷年(空调业术语,指2017年8月至2018年7月),空调行业库存预计达到4800万台,达到历史最高。从这两方面因素来看,预计下半年市场不会太好。

产业在线空调产业研究总监索晓芳告诉《财经》记者,中国家用空调市场连续两年出现大幅增长, 2018年上半年出货量保持双位数增长,但7月份出现拐点,结束了内销市场连续20多个月的增长。

此外,根据从厂家了解到的8月到12月的排产计划来看,均出现不同程度的回调,整个2018财年将呈现“前高后低”的发展趋势,预计2019冷年中国空调市场出现回调将是大概率事件,主要原因是高库存。截止到2018冷年结束,产业在线监测的家用空调行业总库存水平达到4100多万台,已经逼近历史最高水平,巨大的压力导致企业生产和出货节奏放缓。出口来看,贸易战的影响在逐步扩大和加深,另外2018冷年庞大的出货基数也会在一定程度上影响2019冷年的表现。

不过索晓芳也表示,空调行业每4年左右会有一个调整期,2019冷年出现回调也是行业可以接受的发展趋势,虽然整体形势会趋于严峻,但长远来看空调依然具有可观的发展空间,无论是从目前的保有量、产品的特性和需求的空间来看,目前还未进入饱和期,未来三四级市场,甚至五六级市场仍具有较大的潜力,如何满足这些市场的消费需求是企业需要思考的问题。

空调之外,两家公司的多元化业务亦有亮点。格力的小家电业务上半年营收达到15.65亿,增速达到55.68%,由于基数较低,增速亮眼。不过,智能装备业务营收为3.56亿元,同比减少63.02%,安信证券在研报中认为,这或许是因为银隆的采购减少所致。

美的方面,2018年上半年消费电器业务营收为552.79亿,同比增长6.66%,其中洗衣机、冰箱依然保持两位数增长,而小家电基本同比持平。而在机器人及自动化系统业务方面,上半年营收为125亿元,同比减少8.11%。光大证券研报认为这是受库卡上半年业绩下滑影响。但库卡第三季度与广汽等客户签订多笔订单,环比增速有望改善。

【作者:韩舒淋】 (编辑:马克)
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